（一）燃料油市场投资机会
从新加坡燃料油历史走势图来看，在2004年同期，新加坡市场曾出现滞涨，并且迪拜原油与WTI之间的走势出现了背离，国内燃料油曾先于当时正炒作飓风的WTI原油而下跌。近期类似的情况重新出现，在WTI原油连续从56美元/桶涨至60美元/桶时，迪拜原油纸货仅上涨2美元/桶，而新加坡燃料油8月纸货更加疲软，维持在270?272美元之间波动。考虑到国际原油当前所处时间与空间，燃油能否突破区间上限，进一步上扬？其中蕴含较大的投资机会。
在最近几个月中，WTI/迪拜以及新加坡纸货的走势需要重点关注。
国际原油市场基本面纷繁复杂，目前国内燃料油投资者及相关企业至少应该了解以下相关信息：根据海关总署34号公告，对于新加坡等6国的燃料油等油品关税由6％降至5％，相关的180cst的新加坡油包含其中，进口成本相应降低，加上人民币汇率的调整，当前的进口成本较未调整关税、汇率之前成本降低3％，约80元/吨。另外，随着国内汽、柴油等成品油经过数次调价，炼厂的需求随着提炼利润的增加也开始回暖，考虑采购成本的降低，炼厂纷纷入市采购。前期多数买家退市观望，仅有少量买家按需购进的局面，有望得到改观。预计近期价格不会大幅下跌，仍将在2900元/吨上方运行。突破区间上限，进一步上扬的可能性加大。
对于突破机会的把握相对难度较大，投资人在正向市场中，结合人民币仍有升值的潜力，在条件适当时，还可以考虑买进近期合约、抛出远期合约的跨期套利机会。比如现在FU0509与Fu0510每吨相差60多元，扣除仓储、交割费用、增值税、资金成本等是否还有盈余？当然这里只是打一个比方，并非着眼于单纯的交割利润，投资者可以考虑跨多个月份以后由于市场对于人民币预期不明时的“由顺价变为逆差”的机会。
（二）燃料油期货投资机会
在投资燃料油期货时，我们必须仔细解读交易所相关规则，这样才能正确理解市场，才能正确投资市场。上海期货交易所规定，燃料油交割仓库先设置5个，分别是：南沙BP油库、西基油库、小虎岛油库、珠海桂山油库和湛江油库。由于燃料油进口大部分在华南，而华南贸易商主要集中在黄埔，因此上海燃料油期货更多体现黄埔价格。因为各交割油库间没有设置升贴水，如果交割油品在湛江油库，那么从湛江到黄埔的40-50元/吨的运费将由黄埔买家被迫支付，如果交割油品在珠海桂山油库则对应20元/吨左右的运费。这直接导致期货市场的买方只有在低于黄埔现货价50元/吨左右才考虑从期货市场接货，形成了交割月合约价格低于现货价。化工经理人[chem.icxo.com]
在燃料油期货保证金条款上，上海期货交易所规定：交割月前两个月开始加收保证金，从8％提高到10％，交割月前两个月的第10交易日开始提高保证金比例从10％到15％，进入交割月前一月，提高保证金比例到20％，从交割月前一月的第10个交易日开始则提高到30％，交割月前一月的最后两个交易日则提高到40％。以目前主力3月合约为例：从1月3日（1月1、2日公共假期，3日为1月第一个交易日）起，保证金比例已经提高到了10％（期货公司加收3％，即投资者实际保证金比例达13％），从1月17日（第10个交易日）起，交易所提高保证金比例为15％（期货公司加收3％，投资者实际保证金比例为18％）。并且上海期货交易所为适应现货市场，规定燃料油期货合约的最后交易日是交割月前一月的最后交易日，实际相当于提前了一个月，这与其它一般期货品种从交割前一月开始加收保证金比例有着明显的不同。由于油品交易一般以近月为主，现货商入市也以近月为主。而投机者则因为远月可想象空间和操作空间大，保证金比例低，因此偏好选择远月入市，两者在燃料油期货交易操作暂时存在不一致。
来源： 阿里巴巴化工频道
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